Good morning, Brasil.

To my surprise, I generally feel good. Though I move slowly and read with increasing difficulty, I am at the office five days a week where I work with wonderful people. Occasionally, I get a useful idea or am approached with an offer we might not otherwise have received. Because of Berkshire’s size and because of market levels, ideas are few – but not zero. (Warren Buffet)

No Brasil, os problemas no mercado de crédito privado e resultados publicados de: Itaúsa, Movida, Natura e Sabesp.

Aqui está o seu THE PAPER de hoje.

QUICK TAKES

📎 Read: O que Warren Buffett diz sobre doações e o mercado (Axios)

▶️ Listen: 1 milhão de consultas humanizadas com AI | A história da Voa Health (Founder Mode)

#️⃣ Stat: Fórmula 1 tem público recorde em Interlagos e prova perfeita de Norris (Valor)

🧊 Ice Breaker: Apollo Global Management torna-se acionista majoritária do Atlético de Madrid (The Athletic)

ANTES DO SINO

PAPER OF THE DAY

O problema no crédito privado brasileiro

Os casos de Ambipar e Braskem foram o estopim. A Ambipar entrou em recuperação judicial com dívida bilionária, e a Braskem segue pressionada por reestruturação e rebaixamentos de rating. O movimento também contaminou papéis de Raízen, CSN, Simpar, Rumo e Usiminas, que viram seus bonds desvalorizarem. (Valor Investe)

O movimento atinge o mercado local que já operava com spreads apertados em razão da Selic alta e da busca acelerada por ativos isentos, o que reduziu o prêmio ao risco. O atual estresse está elevando a cautela dos gestores, que aumentam liquidez em seus portfólios diante da volatilidade e da reprecificação abrupta dos ativos. (Valor Econômico)

• “Se não houver uma mudança de política econômica, podemos ter mais eventos recentes como o da Braskem e o da Ambipar, com empresas atrasando pagamentos ou deixando de quitar dívidas. Isso pode gerar situações piores num momento em que muitas pessoas estão alocadas em crédito privado”, afirma Marília Fontes, sócia-fundadora da Nord (E-Investidor)

Além disso, a queda da MP 1.303 no Congresso ainda não encerra a discussão. Apesar de rejeitada, o governo deve continuar buscando maneiras de tributar esses ativos. Esse risco regulatório segue no radar e também ajuda a explicar a volatilidade nos papéis. (InfoMoney)

Em paralelo, os FIDCs ganham protagonismo e já se aproximam de R$ 1 trilhão em patrimônio, destacando-se na renda fixa como alternativa de acesso ao crédito, mas também ampliando a exposição a riscos estruturais, sobretudo por originadores menores e estruturas menos robustas. (Valor Investe)

HEADLINES

World Big News:

• Trump e o ex-terrorista da Al Qaeda na Casa Branca (O Globo)

• Trump afirma que as tarifas renderão dividendos "de pelo menos US$ 2.000 por pessoa" (Politico)

• Diretor de habitação confirma que governo 'está trabalhando' em hipoteca de 50 anos após insinuação de Trump (The Hill)

Governo, Tesouro, BC e Brasília:

• Boletim Focus: projeção para inflação beira teto da meta em 2025 (E-Investidor)

• Resultado fiscal deve se aproximar da meta por “empoçamento”, diz Haddad (CNN)

• Além de ser contratado pelo Master, ex-presidente Michel Temer entra na defesa de banco falido (Valor)

• Leilão de R$ 2,5 bi da PPP de travessias de SP recebe quatro propostas (Exame)

• BC enquadra stablecoins como câmbio e abre caminho para Receita cobrar IOF (InfoMoney)

Central de Resultados:

• Itaúsa divulga lucro líquido recorrente de R$ 4,1 bilhões no 3° tri (EQI)

• Movida no 3° tri reporta lucro líquido de R$ 70 milhões (EQI)

• Natura registra prejuízo de R$ 119 mi no 3° tri (BPMoney)

• Sabesp tem resultado ajustado dentro do esperado no 3° tri (InfoMoney)

• A Paramount Skydance investirá mais de US$ 1,5 bilhão em programação no próximo ano; ações disparam (Reuters)

• Occidental Petroleum supera as estimativas de lucro trimestral devido ao aumento da produção (TradingView)

Faria Lima, Leblon, Wall Street:

• Aumenta a rotatividade de CEOs no setor de varejo (Valor)

• Justiça decreta falência da Oi e determina continuidade provisória de serviços essenciais (Times Brasil)

• TAG Investimentos anuncia fundo focado em AI: “Estamos no início da maior revolução desde a internet” (E-Investidor)

• Visa e Mastercard chegam a um acordo de US$ 38 bilhões sobre taxas de transação, gerando oposição (Reuters)

Economia Real e Commodities:

• Como a soja virou protagonista na guerra comercial entre EUA e China (InvestNews)

• Agro sustentável atrai mais de US$ 10 Bilhões em novos investimentos (Forbes)

• Trump pede e EUA iniciam investigação contra frigoríficos estrangeiros (Agro Estadão)

• Avanço da China redesenha o mapa da indústria automotiva no Brasil (InvestNews)

Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC:

• Meta planeja investir US$ 600 bilhões nos EUA com a expansão de seus data centers de AI (Reuters)

• O SoftBank vende toda a sua participação na Nvidia por US$ 5,83 bilhões (CNBC)

• Se os EUA tiverem que construir data centers, é aqui onde eles deveriam ser construídos (Wired)

• O que Elon Musk precisa fazer para ganhar seu trilhão de dólares da Tesla? (Yahoo Finance)

• Mercado de baixa das criptomoedas elimina quase todo o ganho de valor de 2025 (Yahoo Finance)

Deals, M&A e Private Equity:

• Raízen vende Usina Continental para Grupo Colorado por R$ 750 milhões (Forbes)

• PX levanta R$ 250 mi com Bicycle de Marcelo Claure (Pipeline Valor)

• Número de fusões e aquisições no setor de consumo recuou 10% neste ano (Times Brasil)

• Buddha Spa adquire Pomander por R$ 4,8 milhões e acelera plano de expansão (Fusões & Aquisições)

GRÁFICO DO DIA

A narrativa agora é da bolsa 200k. Já é realidade?

MEMES SESSION

Nenhuma novidade por aqui…

AGENDA

Gostou da leitura? Envie pelo WhatsApp para seus amigos do mercado financeiro clicando aqui. Eles também vão gostar.