Good morning, Brasil.

Se você é do Rio de Janeiro, as atividades hoje vão até o meio-dia. Pode ser um dos maiores momentos do futebol carioca em décadas. Aproveite (ou não).

Enquanto isso, Lula lidera e Flávio aparece em segundo nas pesquisas da Quaest; Haddad planeja deixar o Ministério da Fazenda até março de 2026; e o petróleo bruto fica abaixo dos US$ 60, acendendo o alerta entre produtores globais.

No Paper of the Day, damos o pontapé inicial no que pode se tornar o maior IPO da história, um movimento que pode levar Elon Musk ao status de trilionário e injetar centenas de bilhões de dólares em Wall Street.

Aqui está o seu THE PAPER de hoje.

📎 Read: A inteligência artificial prometeu uma revolução, mas as empresas ainda estão esperando (Reuters)

▶️ Watch: 1) Armadilha do M&A; 2) China e US; 3) Brasil e Eleição - Comentário Mensal Dez - 2025 (Encore Asset)

#️⃣ Stat: Quaest, 1º turno: Lula lidera, e Flávio é 2º em todos os cenários; Ratinho tem 13% e Tarcísio, 10% (g1)

🧊 Ice Breaker: FIFA reduziu o preço de alguns ingressos da Copa do Mundo para US$ 60 após reação negativa global dos fãs (CNN)

ANTES DO SINO

PAPER OF THE DAY

“Ao infinito e além”

SpaceX está dando o primeiro passo formal rumo a um possível IPO: a empresa iniciou um "bake-off", convidando bancos de investimento para apresentarem propostas e disputarem o mandato de assessoramento. As primeiras apresentações acontecem agora, o que marca o início do que pode virar a maior abertura de capital da história.

Publicamente, a SpaceX segue vendendo o IPO como "opcional". Internamente, o recado foi mais pragmático: o CFO Bret Johnsen disse aos funcionários que uma listagem pode acontecer em 2026 "se executarmos brilhantemente e os mercados cooperarem".

• Em outras palavras, o cronograma é incerto, mas a direção é clara: a SpaceX está se preparando para operar sob as regras do mercado público.

Para compreender por que esse IPO seria extraordinário, é essencial entender a estrutura da empresa. A SpaceX hoje é um ativo híbrido que combina quatro pilares:

• Aeroespacial

• Defesa

• Internet via satélite (Starlink)

• Infraestrutura estratégica dos EUA

A Starlink, divisão de conectividade da SpaceX, exemplifica essa diversificação e potencial financeiro. Segundo estimativas de analistas, só a Starlink gerou entre US$ 7,8 bilhões e US$ 8,2 bilhões em receita global em 2024, incluindo hardware, serviços e contratos governamentais. Documentos oficiais parciais mostram apenas US$ 2,7 bilhões por não contabilizarem os dados de EUA, México e Canadá.

• As projeções para 2025 variam entre US$ 11,8 bilhões e US$ 15,9 bilhões, sinalizando uma trajetória de crescimento acelerado que por si só justificaria uma avaliação corporativa estratosférica.

Elon Musk e o trilhão

Nesta semana, a SpaceX também lançou uma oferta secundária que precifica a companhia em cerca de US$ 800 bilhões (praticamente o dobro do patamar discutido no meio de 2025) e ajudou Elon Musk a bater mais de US$ 600 bilhões de patrimônio. Com cerca de 42% da SpaceX, um IPO seria um catalisador decisivo para Musk se tornar o primeiro trilionário da história.

• O valuation pretendido é o que torna tudo ainda mais fora da curva: a SpaceX mira algo como US$ 1,5 trilhão no IPO e captação acima de US$ 30 bilhões, o suficiente para rivalizar com o recorde da Saudi Aramco (US$ 29,4 bi em 2019/20).

Por fim, o timing ajuda. Depois de anos de janela mais apertada, o mercado americano de IPOs voltou a descongelar em 2025: bancos estão remontando pipelines robustos e 2026 deve marcar uma recuperação significativa, embora ainda distante dos níveis recordes de 2020-21.

HEADLINES

World Big News:

• EUA oferecem garantias de segurança para Ucrânia, mas não há acordo sobre concessões territoriais “dolorosas” (UOL)

• Vazamento aponta que Trump quer mais "Brexits" na UE (DW)

• O desemprego nos EUA subiu em novembro para o nível mais alto em quatro anos (BBC)

Governo, Tesouro, BC e Brasília:

• Lula vai terminar mandato com dívida maior do que o prometido no lançamento do arcabouço fiscal (Estadão)

• Haddad planeja saída da Fazenda até março e quer Durigan como substituto (InfoMoney)

• Congresso ignora transparência de emendas imposta pelo STF e mantém R$ 1 bilhão com padrinho oculto (Folha)

• STF determina transferência de TH Joias para presídio federal (CNN Brasil)

• Clubes se opõem a projeto da Câmara para aumentar tributação de SAFs (CNN Brasil)

Faria Lima, Wall Street, Euro, Ásia:

• Kraft Heinz nomeia ex-CEO da Kellanova para liderar empresa após plano de cisão (Bloomberg Línea)

• Natura voltou às raízes. Agora tem que voltar a crescer (Brazil Journal)

• Fundos imobiliários batem recorde histórico em 2025 com 2,9 Milhões de investidores (Forbes)

• Venda de ações em bloco atinge recorde como via de ‘desinvestimento’ (Valor)

• PayPal Bank? Empresa de pagamentos entra com pedido de licença bancária nos EUA (Bloomberg Línea)

Economia Real e Commodities:

• Atividade econômica tem queda inesperada de 0,2% em outubro, mostra IBC-Br (InfoMoney)

• Ambev inaugura fábrica de vidro de R$ 1 bi no Paraná com foco em cerveja premium (Bloomberg Línea)

• Guerra do vale-refeição: como as novas regras estão desafiando as gigantes Alelo, VR e Ticket (InvestNews)

• Ford mata F-150 elétrica e anuncia retorno aos motores a gasolina e híbridos (Quatro Rodas)

Tech, Silicon Valley, Startups, Criptos, VC:

• Casa Branca lança o programa "Tech Force", com duração de dois anos, para contratar cerca de 1.000 profissionais com salários entre US$ 130.000 e US$ 195.000 (Business Insider)

• O board da Tesla lucrou US$ 3 bilhões com a distribuição de ações, um valor muito superior ao de seus concorrentes no setor de tecnologia (Reuters)

• Strategy desafia a maré e turbina seu estoque de bitcoin com aquisição de quase US$ 1 bilhão (Seu Dinheiro)

• Startup de Singapura constrói laboratório de química autônomo e movido a inteligência artificial (Semafor)

Deals, M&A e Private Equity:

• Chinesa CMOC fecha compra de minas de ouro brasileiras da Equinox Gold por US$ 1 bilhão (InvestNews)

• Cencora vai assumir o controle majoritário da rede de tratamento de câncer OneOncology por US$ 5 bilhões (Reuters)

• Canadá aprova fusão Anglo-Teck e abre caminho para gigante do cobre de US$ 50 bi (Bloomberg Línea)

• Ex-clube de Neymar pode ser vendido após receber oferta bilionária (Metrópoles)

GRÁFICO DO DIA

Preço do petróleo bruto cai abaixo de US$ 60 por barril, atingindo o menor nível desde de 2021 (CNBC)

MEMES SESSION

Mas ele não vai fazer história no happy hour da firma e nem buscar o Krispy Kreme da galera. Façam suas escolhas.

AGENDA

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